Однако мотивы менеджеров несколько глубже, чем просто обмануть акционеров и поставить ранчо на кон. Управляющие в Bear Stearns и Lehman Brothers не были партнерами, тем не менее, владели крупными долями в бизнесе. Джимми Кейн, исполнительный директор Bear Stearns, лично потерял более 1 миллиарда долларов в результате банкротства; по имеющимся сведениям, Дик Фалд, его коллега из Lehman Brothers, потерял примерно столько же. В большинстве своем трейдеры получают свое вознаграждение наличными тогда, как бонусы топ-менеджеров наполовину состоят из опционов и акций, которые они не имеют права продавать в течение последующих трех-четырех лет. Многие компании с недовольством относятся к досрочной продаже акций, даже если сотрудники вправе это сделать. Таким образом, всего через несколько лет благосостояние менеджера большей частью связано с благосостоянием самого банка.
С кразом финансовых партнерств личное соперничество в финансовой сфере перешло в разряд публичного турнира. Преимущество компании означало и личный успех менеджера, его карьерный рост, рост благосостояния. «Турнирные таблицы», квартальные результаты, ежедневное изменение курса акций, годовые дивиденды акционеров – все это стало элементами глобального соревнования, показателями того, кто упал, а кто поднялся. Если ты остаешься вне этого соперничества, ты неудачник. Если ты выходишь из гонки, это означает конец карьеры. Не зря консервативный банк Brown Brothers Harriman, крупнейшее оставшееся партнерство, назвали «кладбищем с включенными фонарями».
Однако вместо того, чтобы быть жертвой, акционеры с успехом могут стимулировать менеджеров. Ганс-Вернер Зинн, глава Ifo, Мюнхенского института экономических исследований, считает, что ограниченная ответственность дает управляющим возможность заигрывать с кризисом. Кредиторы компании-банкрота не могут претендовать на личное имущество держателей акций. Таким образом, если рискованные операции банка обещают высокие дивиденды, акционеры имеют полное право на процент от всей полученной прибыли, а в случае неудачи отвечают по долгам компании лишь частично. Для сравнения: акционеры высоконадежных, но низкодоходных банков, которые гарантированно останутся на плаву, несут полную ответственность по обязательствам банка.
Джордж Гилберт Уильямс, в течение длительного времени являвшийся главой Chemical Bank в Нью-Йорке в XIX веке, однажды сказал, что в основе его успеха лежит «богобоязненность». Но как только наступает подъем, страх уступает место, так называемому, «эффекту Кассандры». Чем больше банк получает предупреждений о тейл рисках – редких, но разрушительных явлениях, которые могут привести банк к банкротству – тем меньше руководство обращает внимание на эти предупреждения. В конечном итоге это приводит к самоцензуре. «Система – говорит Дж. Г. Уильямс, – отсеивает думающих и ставит на их место верующих».
Читайте также:
- Повышенный коленный рефлекс
Если систему нужно спасать, это верный знак того, что ей необходимо регулирование. Следуя этой логик - Долговое обязательство
Чтобы увидеть механизм в действии, достаточно посмотреть на рынок ценных бумаг с аукционной ставкой, - Финансовый рынок до сих пор пребывает в состоянии глубокой депрессии
Несмотря на то, что ряд активов таких, как высоконадежные корпоративные долговые ценные бумаги, силь - Непрошеный совет
Подобные модели выглядят вполне объективно, но каждая имеет свой контекст – осуществить продаж - Forex что это?
Привет народ!ЧТО ЭТО ОЧЕРЕДНОЕ КИДАЛОВО? может поможете разобратся или посоветовать что либо другое.